牛市趋势未改 大盘缓步当车

　　本周沪深股市震荡向下，两市均收出了一根大阴线。从技术上看，两市周五的收市指数也均跌破了5日10日和20日线，从周线来看，，两市周五的收市指数也均跌破了5周线，总的K线形态不佳，似乎有做头调整的嫌疑。尽管一周的指数在震荡下挫，但热点不断，每天涨停的个股仍不少，场内资金也无明显大幅流出的迹象。特别是一周中，两市每天的成交量在下跌中有逐步萎缩的现象，下跌缩量过程中，似乎又在等待和孕育着什么。那么，后市大盘到底会如何演绎呢？

　　中证投资龙跃：近期沪深股市明显调整，部分投资者情绪逐渐转入悲观。但客观地说，在国企改革红利持续释放以及居民财富再配置的背景下，市场下跌空间并不是很大，短期大盘更可能呈现震荡整理的格局。在此背景下，个股机会仍将丰富多彩，市场也不会缺乏赚钱效应。

　　沪综指本周五以3210.36点报收，下跌1.59%，盘中最低下探至3210.31点，最高上探至3288.50点。此外，深成指收报11150.69点，下跌0.87%，盘中最低下探至11132.80点，最高上探至11354.09点。与此同时， 中小板 综指收报8421.07点，下跌1.16%； 创业板 指数收报1680.58点，下跌1.80%；上证B股指数下跌0.49%，收报 289.75点；深证B股指数上涨0.33%，收报1070.04点。

　　在个股方面，截至周五收盘，中信一级行业指数基本以下跌报收。其中，建筑、计算机、综合指数跌幅居前，具体跌幅分别为3.49%、3.31%和2.65%；与之对比，家电和 房地产 指数周五出现上涨，具体涨幅分别为0.64%、0.31%。

　　短期来看，导致市场持续调整的原因有二：一是 融资融券 以及 伞形信托 业务整顿，给市场特别是权重股带来了一定调整压力；二是经济增速下调预期形成，对股市也构成一定抑制。不过，从中期看，改革红利和居民财富再配置这两大激发本轮市场上涨的动力仍然充沛，意味着市场更可能呈现震荡格局，而不会具备过多下行空间。经过近期调整后，预计下周市场将呈现企稳态势，个股活跃度也将得到明显提升。

　　山东神光靳文云：承接周四的上攻动能，兼之受隔夜美股上涨的利好消息刺激，周五沪深股指小幅跳空高开，但是略向上冲高即遭遇抛压，南北车、 保险 、建筑等指标股领跌，午后曾在地产、 银行 板块带动下有一波“过山车”反弹，收盘在当日低点附近。沪指早盘冲高3288点遇阻，将周四的日线缺口回补了2个点，收跌1.59%，再度逼近3200点整数关，成交2843亿元，较周四萎缩4%，数据显示机构资金持续净流出；深成指早盘冲高20日线遇阻，最低探至30日线附近，收跌0.87%，成交2237亿元，亦较周四萎缩4%；中小板指在周四高点附近遇阻，收跌1.5%，将周四的下跌抵抗小伪阳线全部吞没，日线组合为两阳夹一阴的空方炮，将考验6000点整数关和1月21日缺口(5964-5992点)的支撑；受国产软件、网贷、智能医疗等板块领跌的影响，创业板指下破1700点整数关和10日线，收跌1.8%，逼近12月16日的前历史高点1674点，日线三只黑乌鸦预示后市震荡。

　　消息面来看，导致股指继续下跌的利空消息主要是，继证监会表示将启动券商两融的第二轮现场检查、监管层对银行加强信贷管理严控流向股市之后，保监会在部分保险公司进行 两融业务 现场检查，虽然保监会称监管部门联手检查两融业务系市场误读，但推动本轮牛市上涨的杠杆资金被查仍引发短线踩踏。此外，人民币汇率5天内四度逼近跌停，市场倾向于做空人民币；从周二开始，两市大盘连续缩量萎缩，但是资金持续以200亿元以上的规模出逃等消息，也令资金离场情绪较浓，对行情构成压制。

　　从技术面来看，周五沪深股指以带一点上影的光脚阴线报收，将周四的抵抗小阳全部吞没，日线组合为空方炮，显示空头继续发威。周末如无利好消息出炉，下周初将继续震荡。就短线而言，提请投资者注意，2014年11月20日低点2437点和2014年12月10日低点2807点的连线，是第一条趋势线，曾于12月24日假突破，今年1月9日正式跌破，1月16日的反弹未及该线；2437点和12月24日低点2934点的连线是第二条趋势线，曾于1月19日假突破，1月27日正式向下跌破；2437点和今年1月19日低点3095点的连线，是扇形理论的第三条下降趋势线，以每天16.45点的速度上行，周五位于3243点，沪指收盘3210点，业已告破，但暂未确定是否真突破。如下周初继续震荡后企稳，不排除反弹回到该线之上的可能，但是如该线确认跌破(连续3日在该线之下)，则发出明确的趋势反转信号。

　　天信投资：周五市场继续呈现萎靡的姿态，虽然早盘一度高开，也没有改变近期市场低迷的状况。上证指数早盘高开后虽然经历了短暂的上攻，但是在金融等权重股的打压之下快速形成逆战，震荡走低，一度止跌3200点整数关口，随后受其支撑，并在权重股的带动下开启止跌沪深之旅。而且盘中连续出现两大护盘迹象，一是午后开盘的二线地产股全线上行，泰和集团、 嘉凯城 、 中房地产 等相关的个股顺势涨停；二是临近收市，金融品种的券商、保险、银行集体上攻，带动指数站上30日均线。创业板指数同样是高开低走并跌破1700点整数大关，量能继续萎缩，盘面上已经形成三连阴。

　　近期市场连续走弱，天信投顾孙立鹏接连发文表示在政策预期落空的前提下是市场杀跌的直接原因，并同时告诉大家市场下跌的导火索是证监会对两融业务的两次核查。从目前的情况来看，市场已经形成弱势的格局似乎已经达成共识。但是从周K线的角度来看，经历了周K线9连阳后，进行一周的调整也是正常的市场行为。历史上周K线并不止一次地出现过，而且每一次出现都是在大牛市之中，再结合未来无风险 利率 的下行、国企改革释放经济活力以及证券市场规则的调整，我们认为本次周K线的9连阳同样是处于牛市之中，而连续6个月的上攻，仅仅是牛市的初级阶段。

　　从历史的走势来看，市场9连阳之后都是经历了一定的调整，而且调整的时间很短暂，空间很有限，所以我们预计经历了本周的调整之后，市场有望在下周迎来新一轮的上攻机会，而且这次上攻可能是年前的最后一次赚钱机会了。

　　有关的投资建议上，我们认为对近期的强势股及时减仓是上上之策，因为周五的市场已经给出了非常明确的信号。大家看到主板和创业板指数并没有跌得很深，而多数个股跌停，包括 腾邦国际 、 绿盟科技 、 中国软件 、 远光软件 等前期的强势股牢牢地封死在跌停板上，短期进入了多杀多的时期，前期的强势股及时减仓。可在年关将近以及中报业绩大幅增长上寻找机会，比如酿酒、食品、国企改革、环保等题材。

　　巨丰投顾：早盘沪深两市及创业板指数高开低走。沪指跌破30日均线支撑，逼近3200点整数关口。午后，股指跌幅收窄，盘中在银行、地产推动下，逼近翻红。但软件、保险跌幅加深，股指总体维持震荡下跌走势。收盘股指下跌1.59%，周线、月线双双收阴。盘面上，高铁、软件、“ 一带一路 ”等题材股跌幅居前，金融股表现亦不乐观，对股指形成较大拖累。总体看，春节临近，市场进入垃圾时间，难有表现。建议投资者在控制仓位前提下，挖掘政策红利股和滞涨价值股。

　　国务院近日印发的《关于推广中国(上海)自由贸易试验区可复制改革试点经验的通知》指出，上海自贸试验区成立一年多来，形成了一批可复制、可推广的改革试点经验，原则上，除涉及法律修订、上海国际金融中心建设事项外，能在其他地区推广的要尽快推广，能在全国推广的要推广到全国。

　　本周以来A股的走势又让不少股民感叹“看不懂”：既不是大小股票风格切换，也不是板块轮动。经历了一个月的起起落落，周四的上证综指收报3262点，又回到本月初首个交易日的位置，“不赚指数也难赚钱”。

　　由于2014年底上涨带来巨额新增资金，这些新增资金对市场的判断和偏好较难把握，有机构人士认为，市场可预测性大降。

　　楼市供需形势变化，正迫使调控思路调整。有关部门此前明确的“分类调控”思路，在今年将更加凸显。据了解，一些供应量过大、房屋空置较为严重的城市(包括很多三四线城市)，将受到供地、新开工等方面的多方掣肘。

　　周五早盘电力股大涨， 上海电力 、 桂冠电力 、 吉电股份 、 漳泽电力 、 华银电力 涨幅居前。消息面上，中国电力投资集团(中电投)和国家核电技术公司(国家核电)合并事宜已获最高决策层签字通过，国务院国资委正在制定具体方案，近期将对外公布。这无疑是近期电力板块继电改之后的又一大利好。但此时此刻，我们不建议投资者继续去追涨，相反，适当的兑现利润，是合理的。

　　午后地产股大涨，推动股指快速向上。 宝安地产 、嘉凯城、 泰禾集团 涨停， 国兴地产 涨8%， 格力地产 、 首开股份 涨5%。消息面上，杭州、绍兴等多地出台松绑限购、鼓励购房的政策，住房和城乡建设部副部长齐骥更是表示，要指导督促商品住房较多的城市出台支持措施，将商品房转化为安置房，促进棚改与利用存量房的有效衔接。

　　近期盘面最大的指标无疑是 申万宏源 。申万宏源上市后，券商股连续调整，即便周五申万宏源止跌反弹，也没有能够遏制住券商股的回落。申万宏源及 国信证券 上市短线已复制中石油的一幕。联想到 中国南车 、 中国北车 即将停牌合并，88亿融资盘抛售压力，将对整个高铁板块形成冲击。

　　目前，大盘已进入“垃圾时间”。从技术面而言，目前大盘短期内已经连续出现超涨信号。大盘周线9连阳涨幅高达35%，如此快速的急涨，势必会出现快速的回调。近期股指缩量创新高已经暗示了这一点。春节临近，市场流动性将逐步趋紧，投资者还是控制仓位为宜。

　　本报记者：本周沪深股市先扬后抑，逐步震荡向下，两市双双收出大阴线。但一周中，互联网和核电环保以及并购、煤炭、有色等板块的个股均有不俗的表现，特别是其中有送转预期的个股更是抢眼。那么，后市这些板块个股是否能持续走强？哪些板块个股又会崛起？

　　银河证券：本月初至今(2015.01.01-2015.01.25)，银河环保组合指数整体上涨2.63%，同期上证综指上涨3.62%，深证成指上涨3.83%，沪深300上涨1.08%，中小板指上涨10.90%，创业板指上涨15.32%。

　　从各细分板块表现来看，大气污染治理板块上涨1.25%，污水处理板块下跌0.16%，固废处理板块上涨9.62%，工业节能板块上涨4.40%，环境监测板块上涨4.04%。

　　一致预期计算2015年动态相对估值，银河环保整体PE为28倍，其中大气污染治理板块PE为30倍，污水处理板块PE为27倍，固废处理板块PE为25倍，工业节能板块PE为35倍，环境监测板块PE为33倍。

　　从环保个股表现来看，本月初至今涨幅前5位的公司分别为： 高能环境 48.57%(新股上市)、 盛运股份 16.85%、 天壕节能 13.82%、 维尔利 11.76%、 格林美 10.14%。本月跌幅后5位的公司分别为： 国中水务 -9.13%、 龙净环保 -5.80%、 重庆水务 -5.73%、 洪城水业 -3.69%、 瀚蓝环境 -2.90%。

　　巨丰投顾：短线投资机会方面，国务院部署加快铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去”，可积极关注基建、核电板块。中央 一号文件 即将下发，可以继续关注土地流转、农机补贴、农业服务等板块。

　　申银万国：核电有望接力高铁。有分析人士认为，“核电”有望成为继“高铁”走出去之后，“中国创造”的另一张“国家名片”。在国家高端装备制造业的竞争力方面，中国正在打造高铁和核电“双龙出海”的出口新格局。

　　有媒体报道称，中国高铁“走出去”新格局的形成，与国家领导人在外事活动中不遗余力地推介是分不开的。在国家领导人的大力推动下，“中国高铁走出去”在2014年高歌猛进，大放异彩。目前中国正与美国、俄罗斯、巴西、泰国等28个国家洽谈高铁合作项目。

　　公开资料显示，去年12月初，中国自主核电技术——“华龙一号”ACP1000通过了国际原子能机构反应堆通用设计审查。国际原子能机构专家认为，ACP1000在设计安全上满足国际原子能机构关于先进核电技术最新设计安全要求和标准。至此，中国自主核电技术获得了进入国际市场的“敲门砖”。

　　对此，申银万国研究认为，从目前看，核电是可以贯穿整个2015年的大主题，海外营销、“走出去”值得期待。

　　但厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强表示，现在谈核电海外战略仍显得稍早了些，海外市场可能未必像想象中的那么好！“走出去”国际市场是否认可，愿不愿意对中国技术“买单”目前还是未知数。

　　林伯强认为，未来核电技术设备的海外战略，与高铁技术“走出去”的发展路径非常相似；需要首先在国内投产并安全运营一批以第三代核电技术建成的核电站，在国际市场上才更有说服力。

(责任编辑：DF142)

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