沪港通起跑 “破题”中国资本市场开放改革
新华社发
17日9时30分，上海证券交易所和香港交易所同时鸣锣开市，标志着沪港通正式开闸。沪港通是我国在推动人民币国际化道路上迈出的重要一步，开启了跨境证券投资的新模式。借助与海外市场对接，倒逼A股向成熟市场靠拢。刚刚起跑的沪港通，成为中国资本市场开放改革的“破题之举”。
首日额度用罄
国际投资者对A股兴趣浓厚
从17日市场走势看，早盘沪指高开回落后大幅震荡，收盘跌0.19%，报2474.01点，香港恒生指数同样高开回落低位震荡。“港股通”当日使用余额仍然有近90亿元份额，而“沪股通”当日使用额度则被抢购一空，这表明A股对于外资还是具有相当的吸引力。
为沪港通击响“发令枪”的中国证监会主席肖钢表示，在中国内地资本项目尚未完全实现可兑换的情况下，沪港通“开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式”。
“沪港通丰富了交易品种，优化了市场结构，为境内外投资者投资A股和港股提供了便利和机会，有利于投资者共享两地经济发展成果，促进两地资本市场的共同繁荣发展。”肖钢说，这也有利于增强中国资本市场的整体实力，有利于推进人民币国际化，提高跨境资本和金融交易可兑换程度。
根据沪港通试点方案，初期沪股通总额度为3000亿元，每日额度130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度105亿元。业界普遍预期，伴随两地投资者对对方市场的熟悉程度加深，未来沪港通“撬动”的资金规模或达万亿元量级。
“沪港通将带来一次‘世界最大规模的资产重新平衡’。”港交所行政总裁李小加预计，沪港通启动后，内地银行资产将大规模向资本市场转移，从而使A股市场体量在未来5至10年获得巨大增长。
A股走出封闭
成为多元的国际化市场
根据全球证券交易所联会的统计，截至今年6月末，香港和上海股市分别以3.09万亿美元和2.41万亿美元的总市值，在全球主要交易所中位列第六和第七。然而，排名如此接近的两地市场，在估值体系、制度环境、投资者结构、投资文化和国际化水平方面差距明显。
国际证券服务业协会的调查显示，在44个参与调查的股票市场中，仅有两个不允许T+0回转交易，中国内地股市是其中之一。此外，A股还采用了涨幅停板制度，试图通过限制股价降低市场波动。
囿于人民币资本项下不可兑换等因素，A股有生以来处于封闭状态。相当薄弱的对外开放制度性基础设施，令中国内地难以为跨境投资提供足够的便利性。
上交所理事长桂敏杰说，提升开放水平，成为多元的国际化市场，为中国这个开放的经济体服务，成为沪港通机制设计的初衷和预期目标。
在专家看来，沪港通并非资本市场对外开放的终点，而是一个新的开端。随着沪港通、深港通、内地香港基金互认陆续推出，A股纳入MSCI(摩根士丹利资本国际)全球指数也指日可待，这也意味着全球资金将源源不断地流入A股市场。
制度设计独特
铺开双向开放“画卷”
两年前，中共十八大明确要求“稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换”。此后举行的十八届三中全会则提出“推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”。
“在这一背景下应运而生的沪港通，以其独特的制度设计铺开了‘资本市场双向开放的画卷’。”上交所总经理黄红元说。
在东南大学经济管理学院名誉院长华生看来，投资理念的对接、投资者结构的优化，以及港股做空机制的影响，也有助于一定程度遏制“炒新”“炒小”“炒差”等投机行为，促进A股市场趋向理性。
事实上，除了为A股引入来自国际市场的资金和投资理念，沪港通还肩负着另一个重要的历史使命——通过对外开放促进资本市场深层次改革，倒逼A股实现迈向成熟市场的目标。
业界专家表示，沪港市场联通使得境内外投资者得以同时参与两个过去完全独立发展的市场，其诉求必将促使两个市场在监管制度、交易机制、产品创新等各个方面相互借鉴、共同进步。
上交所首席经济学家胡汝银表示，未来沪港通所产生的互动和连锁效应，不仅表现在估值，更将深刻地体现在内地资本市场制度、理念、交易机制、产品线和监管等诸多领域与国际市场的全面接轨。
与国际市场关联度提升
沪港通如何保障股民权益
海外资本不是“慈善家”，“狂欢”之后，应当如何应对可能的冲击，如何保障股民权益，也是不得不面对的现实问题。
实际上，沪港通开启初期，沪港两地市场在交易时间、涨跌幅限制等规则上还无法做到完全一致，还存在一定的套利空间，而其间隐藏的风险也必须引起投资者的高度关注。
另外，对于A股的“土著”们来说，投资的视野也要向全球延伸。业内人士指出，“沪港通”开启后，A股与国际市场的关联度将大大提升，加入MSCI(摩根士丹利资本国际)全球指数几乎是板上钉钉的事。
瑞银证券首席策略分析师陈李强调，沪港通开启之后，全球的一些重要的事件，如美联储是否加息，对于A股的影响比现在我们看到的要大得多。
上海交通大学中国金融研究院副院长费方域表示：“监管层也要加紧完善制度设计，切实应对海外资本可能带来的市场风险，加强投资者教育，保障中国股民的合法权益。” (综合新华社11月17日电)