央行加大逆回购投放力度 市场宽松预期再升温

　　近日，人民银行以利率招标方式开展了800亿元14天和800亿元21天期逆回购操作，中标利率分别持稳于4.10%和4.40%。

　　资金净投放2050亿

　　鉴于当周公开市场共有350亿元逆回购到期，没有正回购和央票资金到期，经测算，央行最终实现资金净投放2050亿元。

　　可以看到，伴随节前新股申购高峰的来袭，本周银行间资金面始终保持了紧平衡的状态。来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)仍多以上行为主。

　　“现阶段，央行资金的投放和回笼均以对冲资金面的短期波动为主。”一位商行交易员直言，“虽然未来货币政策能否再度放松仍主要取决于经济的变化情况，可就目前的基本面环境分析，大宗商品下跌的影响正在向其他领域蔓延，供给收缩对就业的影响也刚刚开始体现，未来经济仍有较大的下行压力，必要时央行料将进一步出手宽松。”

　　半年内或降息两次

　　海通证券宏观首席分析师姜超亦指出，当前我国社会融资成本仍高，通缩风险加大，未来在松紧适度的政策基调下，仍需及时预调微调，加码宽松货币政策力度，巩固利率下行的成果。

　　事实上，就央行最新公布的2014年第四季度货币政策执行报告考量，其较之于去年三季度的最大亮点在于取消了“坚持总量稳定、结构优化的取向，既保持定力又主动作为”的提法，而改为“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调”。

　　在不少业内人士看来，不再讲求“定力”，也为后期宽松政策的执行留下了更多空间。

　　高盛/高华中国宏观经济学家宋宇表示，“一次降准虽有益于经济增长的恢复但力度仍显不足。预计在一季度结束之前将有进一步放松措施出台，下调基准利率是可能的举措之一。”

　　瑞银财富管理投资总监亚太区宏观经济主管高挺判断，在中国通胀回落的大背景下，预期未来6个月央行还会降准一次，同时降息一到两次。