物价涨幅缘何持续回落
制图：张芳曼
国家统计局10日发布的1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示：CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。CPI同比涨幅创出2009年11月以来的新低。PPI连续35个月出现负增长，降幅有所扩大，这表明通货紧缩的压力进一步加大。
气温偏高、春节错月以及大宗商品价格下行，助推CPI和PPI涨幅回落
1月份居民消费价格同比涨幅比上月回落了0.7个百分点，其中食品价格涨幅回落是主要原因。据测算，食品价格同比上涨1.1%，比上月回落1.8个百分点，影响CPI同比涨幅回落0.58个百分点，约占CPI同比涨幅回落的八成。
国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，1月份CPI同比涨幅回落的主要原因有三方面。一是气候因素致使鲜菜价格同比下降。1月份全国平均气温较常年同期偏高1.9℃，受此影响鲜菜价格同比由涨转降，去年12月份上涨7.2%，今年1月份下降0.6%。此外，鲜果和水产品价格同比涨幅也出现回落。这三类食品合计影响CPI涨幅回落约0.43个百分点。二是春节错月因素。去年春节在1月份，部分商品和服务价格上涨较多，抬高了今年1月份的对比基数，致使CPI同比涨幅有所回落。如服务价格今年1月份同比涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI涨幅回落约0.13个百分点。三是受国际原油价格持续下跌影响，汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点，导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。
在食品价格涨幅回落的同时，非食品价格同比上涨0.6%。其中，衣着、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务、居住、娱乐教育文化用品及服务价格分别上涨2.9%、1.6%、0.9%、0.8%和0.3%；交通和通信、烟酒及用品价格分别下降2.2%和0.4%。
1月份工业生产者出厂价格降幅扩大，主要是大宗原材料价格下降较多所致。受国际油价和大宗原材料价格波动的影响，今年1月国内部分重要生产资料价格降幅加深。石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、石油和天然气、化学原料和化学制品制造四个行业工业品出厂价格同比分别下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分别影响本月工业生产者出厂价格总水平下降约0.9、0.9、0.5和0.5个百分点，合计影响约2.8个百分点，占总降幅的65%左右。
CPI涨幅低于市场预期，总需求不足导致物价持续下行
“1月份CPI同比涨幅进入1%以内，的确出乎意料。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，除了春节错月、气温高，以及国际大宗商品价格回落等因素外，猪肉价格长期低位徘徊，打破了原来的周期性波动，这也是原因之一。当然，重要原因还是经济下行压力有所加大。
中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，有效需求不足打破了原来的供需平衡，造成消费品和工业出厂品价格涨幅都持续下行。需求不足有外需回落的原因，但更重要的还是内需不足。
内需不足在1月份的外贸数据中也有所体现。海关总署数据显示，1月份我国进出口总值2.09万亿元人民币，同比下降10.8%。其中，出口1.23万亿元、进口0.86万亿元，分别下降3.2%和19.7%。主要大宗商品进口呈现量价齐跌的态势。
胡俞越认为，PPI下行的数据尤其值得关注。“PPI涨幅持续回落，且与CPI的敞口不断加大，这意味着企业去产能、去库存的压力进一步增大，企业经营业绩短期难以改善。”
刘元春指出，内需不足的关键还是投资增速下滑。投资增幅放缓主要有以下几方面原因。
首先，根据国务院相关要求，地方融资平台融资功能被剥离，政府性债务存量纳入地方政府预算管理，地方政府只能发行地方政府债券进行融资。但政府债券融资额度偏小、程序复杂，不少已经获批的项目也难以获得融资支持。
其次，由于去年来房地产市场调整，房地产投资增速放缓，各地国有土地出让收入增幅也呈放缓态势。
最后，随着PPI增幅回落以及制造业总体盈利能力降低，民间投资积极性趋弱；而政府主导的部分基础设施项目由于地理位置越来越偏远，民间资本配套的积极性也在减弱。
“我国政策调整的空间比较大，全面通缩还是可以避免的。”刘元春认为，当前，我国要适当加大预调微调的力度。