国企债券首现违约 债市“刚兑”渐打破

　　保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据(下称“天威二期中票”)发生实质性利息违约，宣告了国企债券违约的第一例，也是第一单违约的银行间市场债券。

　　公开信息显示，天威二期中票发行总额为15亿元，本计息期债券利率为5.70%，本期应付利息仅为8550万元。

　　21日晚间，中债登公告称，“截至今日日终，我公司仍未收到发行人的应付付息资金，无法代理其向投资人付息。”

　　天威集团公告显示：“由于本公司2014年度发生巨额亏损，资产负债率急剧上升，融资能力丧失，资金枯竭，虽经多方努力，仍未筹措到付息资金，因此2011年度第二期中期票据2015年应付利息未能按期兑付。”

　　银行间市场的刚性兑付被打破

　　此前，超日债和湘鄂债两只公募债券已先后出现违约，债券市场的“刚性兑付”正逐步被打破。中金公司表示：“天威违约再次印证了我们在年度和二季度策略中强调的‘违约市场化进程加快’、‘二季度信用事件暴露风险加大’的判断。”

　　“短期看，低评级债券将承压，利好高等级，评级间利差将阶段性拉大。信用利差目前面临着两方面的矛盾。一方面经济基本面偏弱、企业融资意愿低迷，信用利差不存在大幅扩张的基础。但另一方面低评级利差在刚兑背景下处于长期被动压制的状态，对于实际风险的反映不足。”中金公司称。

　　“之前中科云网旗下的湘鄂债违约，是国内公募债的违约首单。”红象金融相关人士表示，“但这次的违约，是银行间债市的首单。这意味着银行间市场的刚性兑付的打破。之前大家都认为银行间不会违约，但现在发现也非绝对安全。”

　　不过，中金公司认为，中长期看，打破刚兑与降低社会融资成本并不矛盾，反而有利于资源有效配置。　广州日报